今年上半年行情或與2022年明顯不同——鋼市不確定性因素影響將減弱

今年上半年行情或與2022年明顯不同——鋼市不確定性因素影響將減弱

回顧今年春節(jié)以來(lái)的鋼材市場(chǎng)行情，既沒(méi)有出現(xiàn)大漲，也沒(méi)有深度回調(diào)，而是一直處在震蕩中底部逐步抬高的過(guò)程。如果從2022年11月分開(kāi)始的上漲行情算起，到今年2月份，鋼材市場(chǎng)行情可以劃分為兩個(gè)階段。第一階段是2022年11月份—12月份，這一輪行情主要是修復(fù)性反彈，回補(bǔ)2022年下半年以來(lái)的下跌行情。第二階段是今年1月份起至今，主要是在疫情防控政策調(diào)整優(yōu)化及經(jīng)濟(jì)回暖強(qiáng)預(yù)期下的預(yù)期性行情。其中，在今年2月份，這一輪行情在預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的共同作用下轉(zhuǎn)為了震蕩調(diào)整。

此前，由于宏觀復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間，春節(jié)過(guò)后市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)新的增長(zhǎng)動(dòng)力，鋼材價(jià)格持續(xù)上漲的動(dòng)能不足。同時(shí)，在現(xiàn)實(shí)矛盾不斷積累的背景下，市場(chǎng)謹(jǐn)慎心理趨強(qiáng)。在這兩個(gè)階段的鋼材價(jià)格變化過(guò)程，也是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重新分配的過(guò)程。尤其是2月初以焦煤價(jià)格為首的下跌，不僅使焦炭?jī)r(jià)格春節(jié)后調(diào)漲預(yù)期落空，也拖累了黑色盤面整體下行。不過(guò)，這讓鋼企利潤(rùn)出現(xiàn)了階段性修復(fù)。到2月末，鋼坯盈利狀況好轉(zhuǎn)，結(jié)束了此前普遍虧損100元/噸～150元/噸的局面。

筆者認(rèn)為，今年上半年的市場(chǎng)行情與2022年最大的不同，就是不確定性減少。這種不確定性此前主要表現(xiàn)為：俄烏沖突造成的能源品種價(jià)格創(chuàng)下近10年甚至歷史新高，其后又大幅下跌，以及疫情發(fā)展態(tài)勢(shì)和防控政策調(diào)整，均加劇了鋼材價(jià)格的大幅波動(dòng)。可以確定的是，今年上半年，這兩個(gè)因素對(duì)市場(chǎng)行情的影響將逐步減弱，預(yù)計(jì)鋼材市場(chǎng)很難再上演像2022年那樣的大漲大跌行情。

在筆者看來(lái)，今年的鋼材市場(chǎng)行情主要圍繞兩個(gè)字運(yùn)行——復(fù)蘇。這是一個(gè)艱難、復(fù)雜的過(guò)程，但相較2022年的市場(chǎng)行情，這個(gè)過(guò)程要溫和得多，短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)的空間也有限。

從鋼材價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，3月份鋼材價(jià)格仍有上漲的空間。在過(guò)去的10年里，我國(guó)φ20毫米螺紋鋼平均價(jià)格約為3650元/噸，4.75毫米熱軋卷板平均價(jià)格約為3740元/噸。目前的鋼材價(jià)格水平比過(guò)去10年的平均水平高出400元/噸左右。但是，如何以過(guò)去3年的價(jià)格水平為參照，那么目前的價(jià)格水平就處在相對(duì)中間的位置了。從這個(gè)角度也可以看出，鋼材市場(chǎng)行情上下的空間相對(duì)有限。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較快，那么鋼材價(jià)格仍有上行空間，上漲速度也會(huì)很快。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，產(chǎn)業(yè)矛盾逐漸積累，那么鋼材價(jià)格仍會(huì)有下行空間。

自2月份以來(lái)，向好預(yù)期較為強(qiáng)烈。筆者認(rèn)為，從3月份中后期開(kāi)始，才是真正檢驗(yàn)需求的時(shí)候。目前，鋼材市場(chǎng)面臨的問(wèn)題是：需求預(yù)期高于現(xiàn)實(shí)，現(xiàn)貨跟不上期貨的節(jié)奏。近期鋼材價(jià)格上漲后成交遇冷，就已經(jīng)說(shuō)明了這一點(diǎn)。不過(guò)，從宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)基本面等角度整體來(lái)看，鋼材市場(chǎng)行情仍有上行機(jī)遇。此外，有這樣幾點(diǎn)是可以確定的：第一，復(fù)蘇的信心是確定的。不論是強(qiáng)復(fù)蘇還是弱復(fù)蘇，終歸都是復(fù)蘇。第二，政策刺激面臨幾方面的掣肘，如消費(fèi)能否正常回歸等。

總體來(lái)看，隨著各行各業(yè)回歸市場(chǎng)，盡管仍面臨諸多困難，但下游開(kāi)工和需求正逐步向好運(yùn)行。隨著全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策面向好和產(chǎn)業(yè)供需兩旺的帶動(dòng)下，3月份鋼材市場(chǎng)將整體穩(wěn)中向好，鋼材價(jià)格有望繼續(xù)上移。根據(jù)蘭格騰景鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預(yù)測(cè)，3月份，我國(guó)鋼材市場(chǎng)將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)、震蕩趨強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

來(lái)源：《中國(guó)冶金報(bào)》（2023年03月07日07版七版）