鋼市震蕩不斷，后市如何運行？

鋼市當(dāng)前仍處在探底過程中

這段時間，國內(nèi)鋼材市場運行依然偏弱，市場信心仍不強，總體交易一般，供需失衡仍是當(dāng)前抑制行情反彈的重要因素。

5月20日，國內(nèi)鋼材價格整體下跌。期貨方面，螺紋鋼主力合約價格達(dá)到3645元/噸，較前一日下跌50元/噸；熱卷主力合約價格達(dá)到3722元/噸，較前一日下跌36元/噸；焦煤主力合約價格達(dá)到1345元/噸，較前一日下跌81.5元/噸；焦炭主力合約價格達(dá)到2156元/噸，較前一日下跌86元/噸；鐵礦石主力合約價格達(dá)到736元/噸，較前一日下跌10元/噸?，F(xiàn)貨方面，螺紋鋼現(xiàn)貨均價達(dá)到3756元/噸，較前一日下跌17元/噸；熱軋卷板現(xiàn)貨均價達(dá)到3830元/噸，較前一日下跌17元/噸。原燃料方面，河北唐山京唐港進(jìn)口PB粉價格達(dá)到825元/噸，較前一日下跌10元/噸；河北唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格達(dá)到2050元/噸，與前一日持平；河北唐山鋼坯出廠價格達(dá)到3420元/噸，較前一日下跌40元/噸。

值得一提的是，蒙古國焦煤將于近期恢復(fù)通關(guān)的傳聞，疊加多地開啟焦炭價格第八輪調(diào)降，促使焦煤盤面一度領(lǐng)跌，帶動鋼材期貨價格下行。如果繼續(xù)下跌，其對市場情緒和現(xiàn)貨價格的影響可能會進(jìn)一步加大。此外，受中國—中亞峰會近期召開的影響，陜西地區(qū)部分煤礦出現(xiàn)短暫停產(chǎn)，供給略受抑制，洗煤廠采購需求增多，市場情緒有所升溫。

此外，焦炭價格第八輪調(diào)降落地后，部分焦企陷入虧損。鋼企盈利雖略有恢復(fù)，但成品材價格頻繁波動，鋼企盈利仍不穩(wěn)定。筆者認(rèn)為，隨著用電旺季的到來，煤炭需求將穩(wěn)步回升。鐵礦石方面，雖然需求端繼續(xù)維持低位采購節(jié)奏，但由于部分鋼企并未如期減產(chǎn)，鐵礦石需求仍然出現(xiàn)一定增量。

庫存方面，上周（5月15日—5月19日），全國主要鋼企鋼材庫存總量較前一周下降53萬噸左右，降幅主要集中在建筑鋼材和熱軋卷板，中厚板庫存有所增加。社會庫存方面，除了熱軋卷板社會庫存繼續(xù)增加外，其他主流品種鋼材社會庫存基本呈現(xiàn)下降態(tài)勢。這表明，市場仍在繼續(xù)釋放風(fēng)險，這也有利于減小鋼材價格下行的壓力。

總體來看，近期鋼材市場運行震蕩、一波三折，其間有一定的小幅反彈，也有急速下跌的“回馬槍”行情出現(xiàn)，鋼企、鋼貿(mào)商經(jīng)營壓力仍然較大。好在，近期國家有關(guān)部門連續(xù)發(fā)聲，特別是提出了“采取更有針對性措施擴內(nèi)需、穩(wěn)外需，努力推動經(jīng)濟運行持續(xù)回升向好”，為市場注入了信心。

目前，鋼材市場還處在復(fù)雜、曲折的探底過程中，短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)震蕩運行，鋼材價格也難免還會有小幅波動，但預(yù)計不會有大幅度的震蕩波動。

還要看控產(chǎn)政策何時出臺

今年第一季度，鋼鐵行業(yè)盈利能力遠(yuǎn)弱于全國工業(yè)企業(yè)平均水平，全國工業(yè)企業(yè)平均利潤下滑21.4%，而黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下滑111.9%，虧損48.4億元。進(jìn)入4月份，鋼材價格進(jìn)一步下跌，從西北地區(qū)開始，部分鋼鐵企業(yè)主動減產(chǎn)、限產(chǎn)，4月份粗鋼產(chǎn)量在今年前3個月的高增長狀態(tài)下終于有所回落，同比下降1.5%，鋼材價格也開始呈現(xiàn)出筑底狀態(tài)。那么，后市將如何運行？可以從以下幾個方面進(jìn)一步考慮。

首先，供給端依然“撲朔迷離”。今年，我們暫時告別了秋冬季限產(chǎn)，伴隨著第一季度的“補償性”消費，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)一路高歌猛進(jìn)，第一季度粗鋼產(chǎn)量達(dá)到2.6億噸，只略低于2021年同期，為歷史第二高水平。4月、5月份，市場上關(guān)于控產(chǎn)政策出臺的消息不斷。根據(jù)經(jīng)驗判斷，隨著市場逐漸進(jìn)入施工淡季，鋼材價格將進(jìn)一步震蕩下行，后續(xù)應(yīng)該有更多的鋼鐵企業(yè)加入限產(chǎn)行列。

至于控產(chǎn)政策是否推出、何時推出，這要看下游消費的復(fù)蘇情況。如果下游消費不樂觀，那么第三季度有望出臺控產(chǎn)政策；如果下游消費表現(xiàn)尚可，控產(chǎn)政策可能將延遲推出，甚至不推出。

其次，需求端依然迷茫。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份，我國主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)延續(xù)環(huán)比下滑趨勢，經(jīng)濟略有“降溫”跡象。具體來看，4月份，全國工業(yè)增加值同比增長5.6%，但環(huán)比下降0.47%，自2011年以來只有4次環(huán)比呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢，前3次分別出現(xiàn)在2020年1月份、2月份及2022年11月份，均與當(dāng)時疫情有關(guān)。同時，固定資產(chǎn)投資同比增長3.9%，但環(huán)比下降0.64%，連續(xù)2個月呈現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長態(tài)勢。其中，大口徑基建投資為7.9%，低于前值的9.9%；制造業(yè)投資為5.3%，低于前值的6.2%；房地產(chǎn)投資為負(fù)7.2%，低于前值的負(fù)5.9%。今年前4個月，民間投資累計同比增速為0.4%。

特別是房地產(chǎn)方面，4月份，房地產(chǎn)各項指標(biāo)只有竣工增速上行5個百分點，其他指標(biāo)不樂觀。房屋銷售面積同比下降11.8%，低于前值的負(fù)3.5%；新開工面積同比下降28.3%，接近前值的負(fù)29%；房屋施工面積同比下降45.7%，低于前值的負(fù)34.2%。

不同于去年3月末就已下發(fā)剩余批次的新增地方債額度，截至5月上旬，今年仍未下發(fā)剩余批次的地方債額度。同時，截至4月末，提前批的地方專項債剩余發(fā)行額度僅約6300億元。如果近期下達(dá)地方債額度，剩余批次的地方債可能到6月中下旬才能發(fā)出，而去年5月、6月份地方專項債發(fā)行規(guī)模分別為6320億元、13724億元。這意味著，今年可用地方債總量將低于去年，基建投資或因此受阻。

再次，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入存量期。房地產(chǎn)行業(yè)是鋼鐵行業(yè)的根基，在鋼鐵下游行業(yè)中用鋼量占比最大。2022年，我國商品房銷售面積只有13.6億平方米，低于2021年的17.9億平方米。如今，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入存量期，大拆大建的時代已經(jīng)過去。因此，供給過剩或?qū)⑹情L期存在的局面。在這樣的背景下，鋼鐵企業(yè)“內(nèi)卷”也將更加常態(tài)化，屆時，品種結(jié)構(gòu)、成本、區(qū)位布局、產(chǎn)業(yè)鏈長度、現(xiàn)金流等因素都會影響企業(yè)的發(fā)展。

最后，鋼材出口有望成為今年的亮點。今年前4個月，我國鋼材出口同比增長55%。第一季度，鋼材表觀消費量同比增長1.9%，如果除去鋼材凈出口，那么國內(nèi)鋼材消費就是負(fù)增長的。這樣看來，鋼材出口有望成為今年鋼鐵行業(yè)運行的一大亮點。不過，3月份，全球粗鋼產(chǎn)量同比增長1.7%，增速與2月份相比有所加快。隨著國際能源價格大幅下滑，海外鋼材生產(chǎn)成本將進(jìn)一步降低，我國鋼材的成本優(yōu)勢可能會下降，預(yù)計今年鋼材出口將呈現(xiàn)前高后低趨勢，全年鋼材凈出口增幅或?qū)⑦_(dá)到1200萬噸左右。

總而言之，作為國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，鋼鐵行業(yè)在一定時期內(nèi)的供大于求局面或許難以破解，仍需“有形之手”對供給端進(jìn)行一定調(diào)控。在筆者看來，鋼材價格有望在5月份筑底。如果控產(chǎn)政策能在7月份落地，那么今年“金九銀十”依然值得期待；如果在9月份后出臺，那么第四季度有望出現(xiàn)鋼材價格高點。

來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)